民企投資如何應(yīng)對(duì)PPP項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)？

發(fā)布日期：2017-10-17來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 近年來(lái)我國(guó)民企在PPP項(xiàng)目的投資前景并非期待中樂(lè)觀，而這種現(xiàn)象背后凸顯了民企涉足PPP項(xiàng)目所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患，也正是這些因素使得民企對(duì)PPP項(xiàng)目望而卻步。從國(guó)家目前政策導(dǎo)向來(lái)看，激活民間資本尤其是對(duì)PPP項(xiàng)目的投資一再被提上日程，因此如何針對(duì)民企投資PPP項(xiàng)目難的問(wèn)題對(duì)癥下藥已成為當(dāng)務(wù)之急。
   
    一、PPP項(xiàng)目民企投資發(fā)展現(xiàn)狀

      隨著政策的不斷推進(jìn)PPP項(xiàng)目獲得了較快的發(fā)展，民企資本的投資規(guī)模和數(shù)量呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)。隨著《預(yù)算法》修訂以及《關(guān)于加強(qiáng)地方性債務(wù)管理的意見(jiàn)》出臺(tái)，國(guó)家先后出臺(tái)了一系列的政策旨在鼓勵(lì)和吸引社會(huì)資本通過(guò)PPP模式參與公共項(xiàng)目投資。2015年以來(lái)PPP項(xiàng)目在我國(guó)獲得了較快的推廣與發(fā)展，從社會(huì)資本方來(lái)看，央企、國(guó)企和民企為主要的投資主體，其中大型央企和國(guó)企則占據(jù)了投資中的主力地位。2017年9月，國(guó)有上市和非上市企業(yè)的金額占據(jù)PPP項(xiàng)目成交金額的75.78%。盡管目前民營(yíng)資本成交金額占比較小，但2015年民營(yíng)資本參與個(gè)數(shù)以及規(guī)模占比均呈快速上升趨勢(shì)，而2016年～2017年9月民營(yíng)資本參與的個(gè)數(shù)及投資規(guī)模增速較2015年數(shù)據(jù)相比已有所下降，民企投資PPP項(xiàng)目熱情隨之減弱。

    二、民企投資PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素探析

　　 民企投資PPP項(xiàng)目熱情的下降，也凸顯了作為社會(huì)資本力量中的弱勢(shì)群體，在進(jìn)入PPP項(xiàng)目后所面臨的諸多不確定因素。

　　 1、政治風(fēng)險(xiǎn)

　　 從PPP項(xiàng)目目前發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，政治風(fēng)險(xiǎn)因素是民企參與PPP項(xiàng)目面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策不確定性以及政府失信行為導(dǎo)致的民企利益受損或項(xiàng)目無(wú)法順利進(jìn)行等。政策不確定性主要表現(xiàn)為政策法規(guī)的變化或政府行政干預(yù)等行為導(dǎo)致民企在PPP項(xiàng)目中處于不利地位。政府失信行為則是地方政府通過(guò)行政權(quán)力不按合同履約或任意增加條款對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行干涉的行為。由于即是項(xiàng)目的參與者又是監(jiān)管者，在這種雙重身份下，地方政府在PPP項(xiàng)目建設(shè)中的主導(dǎo)地位是不容動(dòng)搖的，因此政府的政策變動(dòng)或是單方面失信行為都將給項(xiàng)目進(jìn)展帶來(lái)不利影響，這種不對(duì)稱主體關(guān)系會(huì)令民營(yíng)資本心有余悸，因此在同樣的政治法律環(huán)境下，民營(yíng)資本涉足PPP項(xiàng)目所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)要大于投資其他領(lǐng)域。

　　 2、法律風(fēng)險(xiǎn)

　　 我國(guó)PPP項(xiàng)目發(fā)展起步晚，相關(guān)的法律條款仍存在較大空缺。PPP模式需在一系列法規(guī)文件和約束型合約下運(yùn)行，我國(guó)對(duì)于民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的法律法規(guī)處于不斷完善階段中，目前雖已出臺(tái)相關(guān)政策文件，但是尚未成文關(guān)于PPP項(xiàng)目應(yīng)用法律法規(guī)，對(duì)PPP項(xiàng)目運(yùn)行中的諸多具體問(wèn)題沒(méi)有做出規(guī)定，因此也成為民企入圍PPP項(xiàng)目后各項(xiàng)利益能否得到保障的主要風(fēng)險(xiǎn)。尤其在PPP項(xiàng)目各參與方出現(xiàn)糾紛后法律制度的不完善使得民企利益無(wú)法得到有效保護(hù)，而致使項(xiàng)目進(jìn)展受阻。

　　 3、債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)

　　 PPP項(xiàng)目投資回報(bào)機(jī)制不合理現(xiàn)象，易導(dǎo)致民企后續(xù)的償債來(lái)源受限因而引發(fā)債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目的公益性質(zhì)決定了其投資回報(bào)效率低的特點(diǎn)，民企的融資渠道主要來(lái)自銀行貸款，由于民企存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此高額的貸款利率成為民企與國(guó)企、央企競(jìng)爭(zhēng)的先天劣勢(shì)。因此在融資成本高啟，回報(bào)率低的情況下，公益項(xiàng)目的收益情況很難滿足民企逐利性的預(yù)期，民企的財(cái)富創(chuàng)造動(dòng)力或顯不足，尤其是項(xiàng)目完工后收益率明顯低于預(yù)期收益則會(huì)使民企陷入償債窘境，同時(shí)由于前期資金投入大，周期建設(shè)長(zhǎng)，民企涉入PPP項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)高于其他項(xiàng)目投資。

　　 三、民企投資PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何化解

　　 我國(guó)社會(huì)資本的特征決定了民企在PPP項(xiàng)目發(fā)展中所處的從屬地位，隨之而來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題則成為困擾民企進(jìn)入PPP項(xiàng)目的枷鎖。即使有利好政策也難以吸引民企，而政府為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更青睞選擇國(guó)企、央企，這已成為目前PPP項(xiàng)目發(fā)展的“潛規(guī)則”，而隨之帶來(lái)的隱患就是PPP項(xiàng)目性質(zhì)變了味，民企的優(yōu)勢(shì)無(wú)法充分應(yīng)用到項(xiàng)目建設(shè)中，最終導(dǎo)致PPP項(xiàng)目成為體制內(nèi)政府和企業(yè)互相合作的工具。在這種看似矛盾的雙向選擇中，降低民企所面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患則是重燃民企進(jìn)入PPP項(xiàng)目信心的根本出路，而上述問(wèn)題的解決仍需靠政府和民間共同努力。

　　 （一）政府應(yīng)從政策層面真正為民企破解PPP項(xiàng)目參與難之“魔咒”

　　 1、杜絕“歧視”現(xiàn)象，加強(qiáng)政務(wù)誠(chéng)信建設(shè)

　　 從2014年至今，政府先后推出的PPP政策文件意在鼓勵(lì)民企在PPP項(xiàng)目建設(shè)中的活力，但是由于民企作為“劣勢(shì)群體”，依舊不易獲得地方政府的青睞。盡管在各項(xiàng)政策一片大好的情況下，民企在進(jìn)入PPP項(xiàng)目建設(shè)中仍會(huì)遇到“玻璃門”、“彈簧門”和“旋轉(zhuǎn)門”的障礙，各項(xiàng)吸引民資的力度仍停留在政策面，從落地性上看仍需要有進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)則。此外，加強(qiáng)政府的誠(chéng)信建設(shè)是留住民企信心的關(guān)鍵所在，如若政府不按合同履約或擅自修改條款，則應(yīng)對(duì)濫用權(quán)力的官員進(jìn)行法律的懲戒，使政府行為規(guī)范化、合理化。

　　 2、加強(qiáng)法律法規(guī)的完善化建設(shè)，使PPP項(xiàng)目管理有法可依有據(jù)可查

　　 PPP項(xiàng)目落地難的另一個(gè)關(guān)鍵是相關(guān)法律制度的不健全，相關(guān)投資人利益得不到保護(hù)，產(chǎn)生糾紛無(wú)法可依，人為操作性很大。各省市從PPP項(xiàng)目前的發(fā)展情況來(lái)看，“落地性”差仍是其發(fā)展的桎梏，因此激活民企參與度從本質(zhì)上看是要將PPP項(xiàng)目的“落地性”逐步規(guī)范化、法制化，因此可以從國(guó)家法律規(guī)范著手PPP管理細(xì)則，使各方利益均受法律約束和保護(hù)。

　　 3、提高民企回報(bào)率

　　 對(duì)于民企投資PPP項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大、融資貴等現(xiàn)象，建立合理的回報(bào)機(jī)制是激勵(lì)民企入圍PPP項(xiàng)目的根本途徑。對(duì)于民企面臨的融資難問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)要在風(fēng)險(xiǎn)適度的情況下予以融資，對(duì)于融資成本高的民企，國(guó)家要建立合理回報(bào)機(jī)制，真正做到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的共贏模式。

　　 （二）打鐵還需自身硬，民企也應(yīng)提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力

　　 1、民企選擇PPP項(xiàng)目應(yīng)量力而行，建立全面的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

　　 鑒于PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)，民企要將在各個(gè)階段可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)考慮充分。民企要結(jié)合外部風(fēng)險(xiǎn)和自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇與自身規(guī)模相匹配的項(xiàng)目，降低資金投入風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)項(xiàng)目前期選址調(diào)查、中期項(xiàng)目建設(shè)以及后期項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)都要做細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)論證以及投資回報(bào)分析，全面考慮并將風(fēng)險(xiǎn)壓縮在可控范圍之內(nèi)，同時(shí)由于PPP項(xiàng)目所涉及諸多法律風(fēng)險(xiǎn)，因此聘用專門的法律機(jī)構(gòu)出具專業(yè)建議也是必不可少的途徑。此外，由于PPP項(xiàng)目對(duì)項(xiàng)目前、中、后期的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別均有較高的要求，因此民企也需要配備相關(guān)的管理人才以滿足PPP項(xiàng)目的對(duì)接需求。

　　 2、民企可以通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或技術(shù)互補(bǔ)等多種形式參與PPP項(xiàng)目以降低風(fēng)險(xiǎn)

　　 對(duì)于民企所面臨的規(guī)模小、技術(shù)弱等現(xiàn)象，可以通過(guò)多個(gè)民企合作的方式，參與規(guī)模較大的PPP項(xiàng)目，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或技術(shù)互補(bǔ)的模式形成聯(lián)合體，從技術(shù)或規(guī)模上彌補(bǔ)與大型國(guó)企、央企之間的差距，在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)合作、共贏。對(duì)于單個(gè)民企可以從參與小規(guī)模的PPP項(xiàng)目做起，如停車場(chǎng)修建，在承擔(dān)社會(huì)公共責(zé)任的基礎(chǔ)上避免了資金的過(guò)度投入以及建設(shè)周期長(zhǎng)和收益見(jiàn)效慢的缺點(diǎn)，同時(shí)保障了企業(yè)的可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

　　 綜上所述，民企作為PPP項(xiàng)目的主要參與者之一，對(duì)維持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)活力方面具有重要的意義，但是面對(duì)民企投資難的現(xiàn)象，雖然國(guó)家從大方向上為民企投資PPP項(xiàng)目指明了方向，然而根本破解之道乃是政府和民企實(shí)現(xiàn)共贏，真正降低民企投資的隱患，民企投資的信心才能重新燃起。

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