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PPP比較適合有較長后期經營的項目，如軌道交通項目、污水處理廠、供水廠等。融資不是PPP的主要目的;PPP是長期的合作，八年、十年甚至二十年的合作，PPP的本意是讓社會資本來經營，利用社會資本專業的經營管理能力，來提高效率。
一個好的PPP項目，不存在融資的問題，因為風險實現有效分擔，政府分擔一部分，企業分擔一部分，如果是收費的話，消費者也分擔一部分。把項目實施的整個過程的風險都進行有效分擔的話，投資者獲得相對穩定的回報，這樣的項目，對銀行而言不是問題，好的PPP，如果模式設計得好的話，不存在融資的問題。
一些地方政府繼續實施的BT項目是否合適?哪些項目適合采用PPP模式?融資方面談不攏怎么辦?全國當前PPP簽約率為10%-20%，主要原因何在?帶著這些問題，21世紀經濟報道記者采訪了國家發改委投資所投資體制政策研究室主任吳亞平。
21世紀經濟報道記者采訪了解到，不少地方政府推行的PPP并非真正意義的PPP，跟原來的BT模式很像，主要為一種融資方式，政府缺錢，一些項目交由社會資本投資，再通過三五年時間由政府回購，給付社會資本一定回報。
另外，地方政府希望以基準利率的代價引入社會資本，但社會資本、金融機構、基金等不少要求利率達到8%左右，使得一些項目談判陷入困境。
BT模式有其積極意義
《21世紀》：在此輪PPP熱潮中，一些市縣級政府仍然是披著PPP的外衣，做的還是BT項目。業界對此有不同聲音，有人認為BT項目有其合理性，有人認為應該被PPP取代。你怎么看?
吳亞平：2012年年底國家發文明文禁止說不能做BT項目。但是現實很復雜，很多地方不是政府部門跟投資者簽訂BT協議，而是通過平臺公司與投資者簽訂BT協議，這種情況很難說。雖然國家三令五申不讓做BT，但地方還在做，地方有這個需求，BT還是有它的積極意義。
《21世紀》：BT模式適合什么樣的項目?
吳亞平：那些純公益性的項目，如市政道路，或者園區的基礎設施等，原來通過BT做得比較多。這些項目本來應該政府投資，但政府沒那么多錢，或者一兩年內拿不出那么多建設資金，就跟社會資本合作，原來高強度一兩年的資金投入變成五六年或七八年，變成相對均勻的投入，能幫忙緩解一下政府資金壓力。
這些純公益性的項目，從理論來講，不適合做PPP。因為羊毛出在羊身上，投資者要獲得回報，這些公益性項目本身并沒有收益，投資者的回報要么來自政府財政補貼，要么通過政府購買服務獲得。
公益性項目，如果由政府直接投資，只需花費投資的成本;如果改造成PPP，不僅需要投資的成本，還要加上資本的回報，總的來講，政府會花更多的錢。BT當然也需要給投資者回報，但因為BT項目周期較短，給的只是一個短期的回報，如三五年;而PPP項目周期長，政府投入的資金會更多。
需要長期經營的項目適合PPP
《21世紀》：那PPP適合什么領域的項目呢?
吳亞平：PPP比較適合有較長后期經營的項目，如軌道交通項目、污水處理廠、供水廠等。融資不是PPP的主要目的;PPP是長期的合作，八年、十年甚至二十年的合作，PPP的本意是讓社會資本來經營，利用社會資本專業的經營管理能力，來提高效率。
絕大部分PPP項目是經營性項目，或者準經營性項目。經營性項目主要通過政府政策來支持;準經營項目不能平衡財務的，需要政府給一定補貼，才能平衡項目的財務可行性。如軌道交通，項目主要靠后期運營獲得回報。
凡是財政補貼額度太大，如果一個在建項目，投資者回報的70%都是通過政府補貼獲得，就不要做PPP。70%的補貼都付給了投資者身，投資者都是逐利的;還不如自己做，或者通過自己平臺公司做。在不放大債務口子的前提下，沒必要把地方政府有限的資金用來補貼投資者。
《21世紀》：最近似乎有純公益性項目，如市政道路建設，被改造成PPP項目，并簽約成功的。由社會資本長期運營這個項目，由政府購買相關服務，拉長服務期限，也能減輕財政支出壓力，似乎也不錯?
吳亞平：像市政道路這塊的公益項目，最好的方式實際上是通過發債，相比銀行貸款、信托或者BT模式，發債的成本低很多。
《21世紀》：但地方債券發行規模非常有限，也難以滿足融資需求，那怎么辦?
吳亞平：債券規模受限的話，可以通過平臺公司來做，平臺公司可以去融資。交由社會資本來做，現在政府給的回報至少是8%，但平臺公司不是盈利公司，政府只需付出3%左右的管理費即可，比社會資本要劃算。
這里如果交由平臺公司來做，需要提高平臺公司的透明度。把平臺的舉債信息公開化、陽光化，所以地方政府性債務、政府應該償還的債務等信息，都應該曬出來，讓投資者能看清楚。
好的PPP融資不成問題
《21世紀》：資金成本似乎是很關鍵的一環。有不少地方政府表示，一些基金、金融機構或投資方都要求固定回報，或者幾年之后由政府回購，而且提供的資金成本較高，導致項目談不下去。這該怎么辦?
吳亞平：基金肯定要求回報高，地方政府一看，比銀行貸款要高，肯定很難接受。變通的方式是，基金搭配債務、銀行貸款，如基金出20%，銀行貸款20%，基金要求10%的回報，銀行要求7%的回報，1：1配比，綜合成本就變成8.5%，比基金低一些，銀行貸款高一些。
一個好的PPP項目，不存在融資的問題，因為風險實現有效分擔，政府分擔一部分，企業分擔一部分，如果是收費的話，消費者也分擔一部分。把項目實施的整個過程的風險都進行有效分擔的話，投資者獲得相對穩定的回報，投資者獲得相對穩定回報，這樣的項目，對銀行而言不是問題，好的PPP，如果模式設計得好的話，不存在融資的問題。
《21世紀》：發改委投資司表示全國PPP簽約率目前大概在10%-20%左右，簽約率不算高，主要什么原因造成的?
吳亞平：簽約率低主要因為投資者的風險沒有得到有效分擔，或者認為政府的誠信不夠。如果投資者的風險不能得到有效分擔，投資者要求的回報就高，地方政府又不愿承擔這么高的成本，所以就談不攏。
《21世紀》：很多機構希望政府能兜底，但財政部強調PPP項目，政府是不承擔兜底責任的?
吳亞平：PPP項目只要運營得好，就能獲得預期的回報。PPP項目是風險共擔的機制，財政當然不能兜底。
這里的風險分擔，是指誰能承擔風險，就由誰承擔。如政策法規風險，應主要由政府承擔;再如政府承諾出資或給予補貼，不能只是一句空話，應該有一個明確的財政或人大的決議，需要有相關的法律文書做保障，不然社會資本肯定覺得不踏實。
《21世紀》：那現在無論是特許經營管理辦法，還是兩部委出臺的PPP指引，都要求將相關財政支出納入跨年度預算，政策是在往好的方向轉化?
吳亞平：是的。
《21世紀》：后續的PPP項目簽約率有望提高?
吳亞平：那不一定。因為財政部出臺了財政可承受能力的標準，PPP項目財政投入資本不得超過當年財政支出的10%，這對現實造成比較大的困惑。尤其是基層政府，基層政府的財力，還不夠自己花;但很多項目又是由基層政府負擔，10%的標準，使得很多基層政府難以上馬PPP項目。
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