四個境外基礎(chǔ)設(shè)施PPP的經(jīng)典案例

發(fā)布日期：2018-06-01來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 本文就德國豪赫蒂夫公司在阿爾巴尼亞首都地拉那國際機(jī)場和普雷西迪奧風(fēng)景公路、法國萬喜集團(tuán)在法國南部大西洋高速公路和莫斯科—圣彼得堡收費(fèi)公路四個PPP項(xiàng)目進(jìn)行分析,并對我國境外PPP項(xiàng)目運(yùn)營提出建議。

　　 一、 阿爾巴尼亞首都地拉那國際機(jī)場

　　 （一） 項(xiàng)目背景和概況

　　 機(jī)場是阿爾巴尼亞連接歐洲和巴爾干半島的最重要交通運(yùn)輸線,因此,阿爾巴尼亞政府重視改善地拉那國際機(jī)場的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)狀況。為建設(shè)一個具有歐洲標(biāo)準(zhǔn)的國際機(jī)場,同時(shí)受制于有限的融資能力,阿爾巴尼亞政府選擇采用PPP模式建設(shè)。

　　 機(jī)場的規(guī)劃和建設(shè)采用英國標(biāo)準(zhǔn)。2005年5月6日,實(shí)施第一期改擴(kuò)建工程,建設(shè)內(nèi)容包括新建航站樓、長7公里的機(jī)場公路、新貨運(yùn)中心、新停車場以及污水處理廠,項(xiàng)目投資共5000萬歐元。機(jī)場公路于2005年11月通車,新航站樓于2007年3月21日竣工。

　　 （二） 特許權(quán)合約及相關(guān)方

　　 2004年12月,該項(xiàng)目簽訂20年期的特許經(jīng)營合約,以BOOT(建設(shè)-擁有-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)形式轉(zhuǎn)讓給由數(shù)家航空公司和金融機(jī)構(gòu)組成的德國-美國合資的公司:地拉那機(jī)場合作伙伴SHPK。

　　 特許協(xié)議的內(nèi)容包括:地拉那特雷莎修女國際機(jī)場的建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)。特許權(quán)獲得者的任務(wù)包括設(shè)計(jì)、融資、安裝、建設(shè)、維護(hù)、運(yùn)營、管理和在舊機(jī)場基礎(chǔ)上發(fā)展新的終端建筑設(shè)備。

　　 本項(xiàng)目是典型的特許權(quán)模式,根據(jù)阿爾巴尼亞國會批準(zhǔn)的《國際采購法》實(shí)施。20年后,機(jī)場運(yùn)營及相關(guān)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)交給阿爾巴尼亞公共工程和交通運(yùn)輸部。

　　 地拉那機(jī)場合作伙伴TAP獲得機(jī)場收入并承擔(dān)作為私營部門的責(zé)任。TAP必須保證合約全部履行,根據(jù)合約內(nèi)容提供服務(wù)和設(shè)施,并在合約開始前支付300萬歐元預(yù)付款。

　　 在地拉那國際機(jī)場合約中,采購方有與受讓方談判達(dá)成合約的權(quán)利,在被認(rèn)為是對項(xiàng)目運(yùn)營有利的前提下,可修改合約條款和條件。

　　 （三）融資模式

　　 項(xiàng)目資金由歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、阿爾巴尼亞阿爾法銀行和德國DEG銀行提供。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行向地拉那國際機(jī)場項(xiàng)目提供了2260萬歐元貸款。另外2430萬歐元貸款由DEG銀行、阿爾法銀行和美國阿爾巴尼亞銀行提供。

　　 二、 普雷西迪奧風(fēng)景公路

　　 （一） 項(xiàng)目背景和概況

　　 普雷西迪奧風(fēng)景公路位于美國舊金山金門大橋南端,是舊金山濱海區(qū)經(jīng)普雷西迪奧直通金門大橋南端的道路。長約2.5公里,投資約8億歐元,為PPP模式融資項(xiàng)目。

　　 該項(xiàng)目由舊金山交通管理局和加利福尼亞運(yùn)輸部聯(lián)合提出,其建設(shè)目的是為取代1936年建成的2.4公里長的多爾路。

　　 2015年道路建設(shè)完成后,從金門大橋西部到布羅德里克街的東部將改為收費(fèi)段道路。

　　 為獲得聯(lián)邦政府的基金支持、縮短道路因施工的關(guān)閉時(shí)間,項(xiàng)目建設(shè)分為兩個階段實(shí)施。第一階段通過傳統(tǒng)的設(shè)計(jì)-采購-建設(shè)(EPC)模式實(shí)施;第二階段通過PPP模式建設(shè),是加利福尼亞州第一個采用PPP模式運(yùn)營的項(xiàng)目,本文主要描述第二階段建設(shè)內(nèi)容。

　　 2013年啟動第二階段的建設(shè),完成普雷西迪奧風(fēng)景公路的其余部分建設(shè)內(nèi)容,包括南向行駛普雷西迪奧高架橋和貝特利隧道,以及與普雷西迪奧相連的新吉拉爾路。

　　 （二） 特許權(quán)合約及相關(guān)方

　　 由Hochtief PPP solutions美分公司主導(dǎo)的財(cái)團(tuán),于2012年完成項(xiàng)目融資。豪赫蒂夫的美國分公司和Meridiam基礎(chǔ)設(shè)施基金共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營和部分融資。雙方在特許公司Golden Link Concessionaire各擁有50%的股份。特許經(jīng)營期33.5年(2012-2045年)。

　　 （三） 融資模式

　　 項(xiàng)目第二階段總投資額為3.6億美元,資金主要來源于政府援助、銀行借款、私人融資等。交通基礎(chǔ)設(shè)施融資和創(chuàng)新法案(TIFIA)援助貸款為1.5億美元,分兩批。貸款A(yù)為8980萬美元的短期貸款,在基本完工時(shí)以階段性付款快速償還。貸款B為6020萬美元的長期貸款,在28年內(nèi),每季度可利用的非聯(lián)邦部分償還GLC。TIFIA貸款將通過項(xiàng)目抵押滯留權(quán)擔(dān)保。

　　 三、法國南部大西洋高速鐵路

　　 （一）項(xiàng)目背景和概況

　　 南大西洋高速鐵路連接法國圖爾市和波爾多市,加強(qiáng)了法國東部地區(qū)與大西洋海岸的聯(lián)系,可減少這些區(qū)域主要道路和城鎮(zhèn)的擁堵。同時(shí),由于鐵路的比較優(yōu)勢,將減少二氧化碳排放減少,有利于環(huán)境保護(hù)。

　　 SEA項(xiàng)目新建鐵路340公里(包括302公里高速鐵路及38公里與既有鐵路的連接線),運(yùn)營速度320公里/小時(shí)。

　　 （二） 特許權(quán)合約及相關(guān)方

　　 近年來,為加速法國鐵路網(wǎng)建設(shè),迫切需要加大籌資力度。2006年,法國政府授權(quán)法國鐵路網(wǎng)公司(RFF)采用PPP模式進(jìn)行融資,為本項(xiàng)目的成功實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。法國政府在該P(yáng)PP項(xiàng)目中的作用體現(xiàn)在:

　　 ①為特許方的銀行貸款提供擔(dān)保;

　　 ②制定鐵路運(yùn)營安全規(guī)章;

　　 ③制定鐵路線路使用費(fèi)構(gòu)成費(fèi)率表。

　　 SEA項(xiàng)目特許經(jīng)營方(LISEA),特許經(jīng)營期50年。COSEA(南部歐洲太平洋線建筑公司)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和建設(shè),MESEA(南部歐洲太平洋線維修公司)負(fù)責(zé)運(yùn)營和維護(hù)。

　　 （三）融資模式

　　 萬喜集團(tuán)的成功融資得益于歐洲發(fā)達(dá)的金融市場,尤其是私人金融資本市場以及萬喜在歐洲的強(qiáng)大資本基礎(chǔ)。每年通過發(fā)行企業(yè)可轉(zhuǎn)債券和向私人募集的資金占到公司總資產(chǎn)的60%以上。

　　 SEA項(xiàng)目總投資78億歐元,為歐洲目前正在實(shí)施的最大PPP項(xiàng)目。SEA項(xiàng)目融資得到法國政府擔(dān)保,這也是首次受益于法國政府對大型PPP基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資鼓勵政策。

　　 四、莫斯科-彼得堡收費(fèi)公路

　　 （一） 項(xiàng)目背景和概況

　　 莫斯科-圣彼得堡已有的M10公路大部分路段運(yùn)力不足,已達(dá)能力極限。部分區(qū)域道路變窄,僅為兩車道,導(dǎo)致?lián)矶?增加了運(yùn)輸成本,阻礙了所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　 此外,M10公路因經(jīng)常穿越居住區(qū),降低了運(yùn)輸速度,不僅導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加,而且使居民區(qū)的環(huán)境惡化,并給運(yùn)輸安全帶來隱患。因此,俄羅斯聯(lián)邦交通運(yùn)輸部準(zhǔn)備采用PPP模式修建莫斯科-圣彼得堡收費(fèi)公路,以實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo):

　　 ①實(shí)現(xiàn)莫斯科和圣保羅高速公路的有效連接;

　　 ②減少運(yùn)輸成本,改善服務(wù)質(zhì)量;

　　 ③增加莫斯科和圣保羅運(yùn)輸樞紐運(yùn)營效率和貨物周轉(zhuǎn)率;

　　 ④改善建設(shè)合約關(guān)系類型,包括建設(shè)階段非預(yù)算類資金的投資。

　　 莫斯科-圣彼得堡收費(fèi)公路第一階段項(xiàng)目起始于莫斯科環(huán)路(MKAD,Moscow Ring Road)全長43公里。公路建成后可以大大緩解當(dāng)前連接莫斯科謝烈梅杰沃機(jī)場和市中心之間M10公路的擁堵。

　　 （二） 特許權(quán)合約及相關(guān)方

　　 2009年7月,以萬喜特許經(jīng)營公司為牽頭公司的西特許經(jīng)營公司LLC財(cái)團(tuán)獲得莫斯科-圣彼得堡收費(fèi)公路第一階段項(xiàng)目的特許權(quán)合約。合約內(nèi)容包括設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營。

　　 特許權(quán)合約的主要參與方包括:

　　 N-Trans LLC:俄羅斯最大的私人運(yùn)輸公司。2008年10月,萬喜宣布N-Trans與NWCC LLC成為合作伙伴。

　　 西北特許經(jīng)營公司:為參與特許經(jīng)營招標(biāo)成立的公司,成立于2007年,為萬喜特許經(jīng)營俄羅斯分公司所有。

　　 萬喜特許經(jīng)營俄羅斯分公司:由萬喜特許經(jīng)營SA(法國)(25%)、萬喜特許經(jīng)營Vosstran Russie(法國)(25%)和Sunstone Holding(塞浦路斯)(50%)共同所有。

　　 （三） 融資模式

　　 項(xiàng)目總投資額15億歐元,其中一半由俄羅斯國有投資基金擔(dān)保,剩余部分來自國際金融進(jìn)市場的股權(quán)和債券投資。該項(xiàng)目計(jì)劃內(nèi)部收益率14.8%。項(xiàng)目初期參與融資的銀行有俄羅斯兩家國有銀行(Sberbank有限公司和Vnesheconombank)為NWCC提供10.5億美元有擔(dān)保的企業(yè)組合貸款,時(shí)間為20年;歐洲投資銀行(European investment bank,簡稱EIB)和歐洲復(fù)興開發(fā)銀行(European bank for Reconstruction and Development,簡稱 EBRD)兩家國際金融機(jī)構(gòu)。

　　 由于線路穿過Khimki森林公園,野生物資源豐富的自然保護(hù)區(qū)及當(dāng)?shù)鼐用竦木奂?項(xiàng)目遭到多方反對。2010年10月,在歐洲國會的會議上,EIB和EBRD雙方已經(jīng)確定停止參與該項(xiàng)目。2011年1月正式公布,停止參與項(xiàng)目。

　　 五、 對我國企業(yè)境外PPP項(xiàng)目的建議

　　 （一）培育PPP項(xiàng)目服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　 為幫助國內(nèi)承包企業(yè)“走出去”承攬PPP項(xiàng)目,建議成立國家層面或者行業(yè)性的PPP特許經(jīng)營服務(wù)機(jī)構(gòu),逐步培養(yǎng)中國的PPP特許經(jīng)營第三方機(jī)構(gòu)專業(yè)人員和專家力量,為國內(nèi)承包企業(yè)投資國際PPP項(xiàng)目提供技術(shù)支持服務(wù),同時(shí),可以作為一個PPP項(xiàng)目協(xié)調(diào)、經(jīng)驗(yàn)交流和人才培訓(xùn)的平臺,滿足中國承包企業(yè)參與國際PPP項(xiàng)目競爭的需要。

　　 （二）建立PPP項(xiàng)目激勵機(jī)制

　　 PPP投資項(xiàng)目工期長、投資大,不確定因素多,可能面臨來自多方面的風(fēng)險(xiǎn),比如政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。為支持中國企業(yè)“走出去”承攬國際PPP項(xiàng)目,特別是在中國承包企業(yè)普遍缺乏特許經(jīng)營項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的狀況下,需要制定一些政府審批、稅收、貸款、考核等方面的激勵機(jī)制,鼓勵國內(nèi)承包企業(yè)參與國際特許經(jīng)營項(xiàng)目。

　　 （三）完善國內(nèi)金融保險(xiǎn)體系

　　 因?yàn)橹袊鴩鴥?nèi)金融和保險(xiǎn)體系不完善,中國承包商對外投資PPP項(xiàng)目時(shí),很難按照國際上PPP項(xiàng)目有限追索慣例從國內(nèi)銀行融資或獲得擔(dān)保。

　　 因此,推動中國承包企業(yè)成功向PPP投資商轉(zhuǎn)型,首先需要加快健全和完善國內(nèi)金融體系和項(xiàng)目保險(xiǎn)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目債務(wù)融資的有限追索,以便隔離項(xiàng)目公司與國內(nèi)總公司的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)合理轉(zhuǎn)移和分擔(dān)PPP項(xiàng)目公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　 此外,應(yīng)針對不同類型的海外投資企業(yè)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品,提供差異化的金融服務(wù),如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種或設(shè)立海外PPP項(xiàng)目投資專項(xiàng)保險(xiǎn)基金,以支持中國企業(yè)參與國際PPP項(xiàng)目。

　　 另外,國有銀行、地方所有銀行、民營銀行等不同銀行應(yīng)加快“走出去”步伐,拓寬境外銀行分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)類型,為境外的中資特許經(jīng)營企業(yè)提供完善的金融服務(wù)。

　　 （四）擴(kuò)大PPP項(xiàng)目融資渠道

　　 作為項(xiàng)目融資的一種方式,國外成功的PPP經(jīng)營企業(yè)通常都得益于金融機(jī)構(gòu)的大力支持。如法國國內(nèi)和歐洲許多商業(yè)銀行、投資銀行等組成的銀團(tuán)為萬喜許多PPP項(xiàng)目提供了大量的融資,使得項(xiàng)目得以成功實(shí)施。

　　 除了銀團(tuán)融資外,國外特許經(jīng)營商還依托上市公司和成熟資本市場的優(yōu)勢,擁有很多便捷融資渠道。但中國的銀行一般不接受以BOT/PPP合同作為項(xiàng)目融資擔(dān)保,以境外BOT/PPP項(xiàng)目資產(chǎn)作為貸款的抵押擔(dān)保幾乎不可能。

　　 （五）與國際企業(yè)合作承擔(dān)PPP項(xiàng)目

　　 由于PPP項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目自身擔(dān)保,實(shí)行“有限賠償”,所以特許經(jīng)營企業(yè)的信譽(yù)和項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)控制對取得國際金融機(jī)構(gòu)貸款至關(guān)重要。

　　 雖然中國的承包企業(yè)具有豐富的境外大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的施工經(jīng)驗(yàn),但缺少經(jīng)營管理的成功經(jīng)驗(yàn),與國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資項(xiàng)目的合作機(jī)會也不多,因此,為了獲得國際金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,中國承包企業(yè)初期可選擇與國際大型工程公司合作參與PPP項(xiàng)目,一方面有助于中國企業(yè)熟悉與國際金融機(jī)構(gòu)的合作流程,為以后獨(dú)自承擔(dān)PPP項(xiàng)目打下基礎(chǔ);另一方面通過實(shí)際項(xiàng)目實(shí)踐,提高國際金融機(jī)構(gòu)對中國承包企業(yè)的信用評級。

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