國常會再提支持市場化融資 融資平臺不增地方債仍是紅線

發布日期：2018-07-25來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 在嚴防地方政府債務風險大勢下，地方政府之前依賴的融資平臺公司早已被剝離政府融資職能。但這些平臺對維持地方重大必要項目和地方有效投資仍有存在必要。7月23日，國務院常務會議明確提出推動有效投資穩定增長，其中舉措之一是有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

　　“我朋友圈里的一些人看到保障融資平臺公司合理融資需求后非常樂觀，認為融資平臺公司的春天來了。但我認為這是盲目樂觀，事實上，支持融資平臺公司市場化融資并沒有突破現有政策法規范圍，即市場化融資前提仍是不能增加政府性債務。”國家發改委PPP（政府和資本合作）專家張宇告訴記者。

　　 為了控制地方政府債務增長，2014年10月國務院發布的《關于加強地方政府債務管理意見》明確，剝離地方政府融資平臺公司的政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務。2015年5月，財政部、央行和原銀監會聯合發布了《關于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續融資問題的意見》，對在建項目區分存量和增量實施分類管理，依法合規進行融資。

　　 但近些年一些地方政府仍借助地方融資平臺公司來違法違規舉債擔保，這導致政府隱性債務規模膨脹，引起監管層嚴打。2017年4月，財政部聯合多個部委發布《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》（下稱“50號文”），加強了對融資平臺公司融資管理。

　　 國家發改委和財政部PPP雙庫專家丁伯康告訴第一財經記者，在嚴查地方政府隱性債務下，今年上半年不少地方政府融資平臺公司基本停貸，這次國務院常務會議再提支持市場化融資，可以一定程度上解決城投公司在建項目后續資金缺口問題，也可以緩解到期債務的還款壓力，推動公司市場化轉型。但這些市場化融資支持并不能突破地方政府融資職能的限制，因此融資平臺公司應該抓住這一轉型好時機。

　　 一位國有銀行人士告訴第一財經，銀行為融資平臺公司融資的關鍵是市場化融資，核心是投資公司的項目必須是經營性項目，一些轉型后的融資平臺公司作為社會資本方的PPP項目也可以投，但是單純的公益性項目銀行不敢投資，因此銀行對融資平臺公司放款不存在放不放松的情況，因為近期出臺的政策界限很明確。

　　 50號文明確，金融機構應當嚴格規范融資管理，切實加強風險識別和防范，落實企業舉債準入條件，按商業化原則履行相關程序，審慎評估舉債人財務能力和還款來源。金融機構為融資平臺公司等企業提供融資時，不得要求或接受地方政府及其所屬部門以擔保函、承諾函、安慰函等任何形式提供擔保。張宇認為，對于融資平臺公司獲得市場化資金可能主要來源于表外。上周央行資管新規執行尺度的放松，公募可以投非標，意味著資管資金投非標的募集難度大幅度降低，老產品投新資產，意味著資金池還會發揮作用，因此非標才是本輪融資平臺公司資金來源的重點。

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