東方園林PPP業(yè)務(wù)獲“央行擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍”助力

發(fā)布日期：2018-06-07來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 央行6月1日晚間發(fā)布一則消息--擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍，將AA級(jí)公司信用類(lèi)債券涵蓋其中。 這一舉措會(huì)否如市場(chǎng)預(yù)期，帶來(lái)降準(zhǔn)效應(yīng)？

　　 作為MLF抵押品，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)市面上符合資格的AA債在4-9萬(wàn)億左右。在4月份降準(zhǔn)之后，貨幣乘數(shù)已經(jīng)升至約5.63。由于MLF是基礎(chǔ)貨幣，乘上貨幣乘數(shù)，可以生成20-50萬(wàn)億的潛在流動(dòng)性投放規(guī)模。

　　 值得注意的是，在央行擴(kuò)大MLF抵押品之前，已經(jīng)開(kāi)始了MLF成員行的擴(kuò)圍工作，城商行和信用社已經(jīng)在陸續(xù)成為MLF成員行的新成員，一改此前只有政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行的要求。

　　 其實(shí)，這也不奇怪。因?yàn)樵?014年，央行創(chuàng)設(shè)中期借貸便利(MLF)工具之初，期限僅為3個(gè)月，隨后不久被拉長(zhǎng)至6個(gè)月，到當(dāng)下MLF期限幾乎全部為1年期，最新的1年期MLF操作利率為3.30%。

　　 盡管外界對(duì)于該政策靈活處理的空間邊界仍然有爭(zhēng)議和討論，但是此舉無(wú)疑將大大緩解中小銀行的負(fù)債壓力，部分解決中小銀行可能的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和低押品不足問(wèn)題。

　　 這也再一次告訴了市場(chǎng)，盡管中國(guó)貨幣政策對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)說(shuō)，意義不大，但是央行的政策工具項(xiàng)目之豐富，操作手法之細(xì)膩，仍然可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)想象。

　　 央行宣布MLF抵押品擴(kuò)圍

　　 中國(guó)人民銀行6月1日晚間宣布，適當(dāng)擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍。

　　 新納入中期借貸便利擔(dān)保品范圍的有三類(lèi)：

　　 1、不低于A(yíng)A級(jí)的小微企業(yè)、綠色和“三農(nóng)”金融債券；

　　 2、AA+、AA級(jí)公司信用類(lèi)債券；

　　 3、優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款。

　　 央行要“一石三鳥(niǎo)”

　　 此次擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍的主要考慮是什么？

　　 一是此次擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍，突出了小微企業(yè)債、綠色債以及小微企業(yè)貸款、綠色貸款并優(yōu)先接受為擔(dān)保品，有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的支持力度，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

　　 二是在公司信用類(lèi)債券方面，從以前只接受最高等級(jí)的AAA級(jí)債券擴(kuò)大到接受AA+、AA級(jí)債券，有利于平等對(duì)待各類(lèi)發(fā)債主體，促進(jìn)信用債市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　 三是增加了AA+、AA級(jí)信用債以及小微企業(yè)貸款、綠色貸款作為MLF擔(dān)保品，可以在一定程度上緩解部分金融機(jī)構(gòu)高等級(jí)債券不足的問(wèn)題。

　　 那么結(jié)合近期市場(chǎng)出現(xiàn)的對(duì)以東方園林為首的生態(tài)環(huán)保行業(yè)集體看衰現(xiàn)象，融資收緊無(wú)疑是被機(jī)構(gòu)看空的理由。綠色金融政策的實(shí)施，無(wú)疑是國(guó)家對(duì)生態(tài)環(huán)保行業(yè)實(shí)質(zhì)性的支持。據(jù)悉，東方園林于5月23日發(fā)布公告稱(chēng)，在2018年面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券進(jìn)行相關(guān)評(píng)級(jí)工作中，上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)出具的信用評(píng)級(jí)報(bào)告披露， 東方園林主體信用等級(jí)AA+穩(wěn)定，本期債項(xiàng)信用等級(jí) AA +。如此，類(lèi)似東方園林等優(yōu)質(zhì)生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)，將會(huì)迎來(lái)金融政策和生態(tài)治理空間的雙重利好。

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