明星PPP企業(yè) 難逃信貸緊縮

發(fā)布日期：2018-05-22來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 為防范公私合伙制度（PPP）過(guò)度、過(guò)快發(fā)展所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，大陸的商業(yè)銀行近來(lái)對(duì)PPP項(xiàng)目融資轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎，即使是明星PPP企業(yè)也難逃信貸寒冬，其中，東方園林在最新一波債券發(fā)行中，僅募得5千萬(wàn)元人民幣（下同），僅為原計(jì)畫募集金額的5％。

　　 東方園林成立于1992年，2009年11月27日在深圳A股上市，是大陸園林行業(yè)第一家上市公司，擅長(zhǎng)大型景觀工程的設(shè)計(jì)與營(yíng)造，知名案例如北京奧林匹克公園中心區(qū)、上海世博會(huì)世博公園等。

　　 華爾街見(jiàn)聞報(bào)導(dǎo)，根據(jù)東方園林昨（21）日公布最新一次發(fā)債資訊顯示，該公司在5月17至18日兩天內(nèi)發(fā)行兩品種債券，原計(jì)畫募集10億元，但目前只有一個(gè)品種僅募集到5千萬(wàn)元，另一個(gè)品種無(wú)實(shí)際發(fā)行規(guī)模，發(fā)債規(guī)模大縮水95％。大陸知名財(cái)經(jīng)專家曹山石點(diǎn)評(píng)稱，「這是信用緊縮強(qiáng)監(jiān)管周期，現(xiàn)金流差的企業(yè)遭遇市場(chǎng)冷眼的最新案例?！?

　　興業(yè)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)則指出，當(dāng)前大陸在政策層面開(kāi)始推向緊縮信用和結(jié)構(gòu)性去杠桿，信用風(fēng)險(xiǎn)壓力在提升。另外，加上管控非標(biāo)融資和地方政府違規(guī)債務(wù)清理，企業(yè)融資管道收緊和融資難度進(jìn)一步上升，民企的風(fēng)險(xiǎn)暴露持續(xù)，高負(fù)債、低資質(zhì)的國(guó)企和融資平臺(tái)也在所難免。

　　 興業(yè)證券表示，市場(chǎng)資金傾向往具有高流動(dòng)性、高資質(zhì)的資產(chǎn)集中，一級(jí)市場(chǎng)的「嫌貧愛(ài)富」與「嫌長(zhǎng)愛(ài)短」，更能說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂正持續(xù)上升。

　　 另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)東方園林自2015年至2017年，所拿到的近70個(gè)訂單幾乎全為PPP專案，涉及金額高達(dá)1,200億。但近年P(guān)PP模式的弊病，如虛假融資、超出地方財(cái)政承受范圍等，已受到政府關(guān)注，大陸財(cái)政部、發(fā)改委等在化解風(fēng)險(xiǎn)上頻頻發(fā)文，意在通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的融資來(lái)強(qiáng)化專案規(guī)范。

　　 相關(guān)人士指出，交通銀行、恒豐銀行、廣州農(nóng)商行等銀行可能已暫停新的PPP業(yè)務(wù)申報(bào)；四大行中，建設(shè)銀行和工商銀行對(duì)PPP項(xiàng)目并未叫停，但態(tài)度轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。主力在PPP專案的東方園林1月曾表示，該公司經(jīng)營(yíng)一切正常，PPP項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)未受上述銀行停貸傳言影響而停滯。

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