八部委發文：六大措施加大金融支持工業穩增長

發布日期：2016-02-17來源：網絡來源編輯：靳明偉

[摘要]

　　 2月16日，央行聯合財政部、商務部、銀監會、證監會等八部委發布《關于金融支 持工業穩增長調結構增效益的若干意見》。文件從貨幣信貸政策、資本市場、融資機制創新等六大方面進行詳細闡述，明確要加大金融對工業供給側結構性改革和工 業穩增長、調結構、增效益的支持力度，推動工業區產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板、加快工業轉型升級。六大意見為：

　　 一、加強貨幣信貸政策支持，營造良好的貨幣金融環境

　　 （一）著力加強金融對工業供給側結構性改革的支持。

　　 綜合運用多種流動性管理工具，完善宏觀審慎管理，加強預調、微調，保持流動性水平適度和貨幣市場穩定運行，引導貨幣信貸平穩增長。創新金融支持和服務方式。

　　 加強和改進對企業兼并重組、不良資產處置的力度和效率，積極穩妥推進工業化解過剩產能和庫存。

　　 繼續整頓金融服務亂收費，降低企業融資成本和債務負擔。

　　 支持工業企業技術改造和設備更新，補齊短板，提高企業創新發展能力。

　　 （二）落實差別化工業信貸政策。

　　 引導銀行業金融機構根據重大技改、產業升級、結構調整項目目錄，進一步完善信貸準入標準，加大對戰略性新興產業、傳統產業技術改造和轉型升級等的支持力度。

　　 引導金融機構加大中長期貸款投入，加大對高新技術企業、重大技術裝備、工業強基工程等領域的支持力度。制定出臺金融支持制造強國建設指導意見，推動金融業全方位服務“中國制造2025”。

　　 鼓勵銀行業金融機構在風險可控前提下，適當降低新能源汽車、二手車的貸款首付比例，合理擴大汽車消費信貸。引導銀行業金融機構堅持區別對待、有扶有控原則，對鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業中產品有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業渡過難關。

　　 支持工業企業積極穩妥化解產能過剩，對產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信；對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的“僵尸企業”，或環保、安全生產不達標且整改無望的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。

　　 （三）加快工業信貸產品創新。

　　 引導金融機構緊密結合工業創新，加快發展支持工業領域大眾創業、萬眾創新的金融產品和服務，積極培養工業發展新動能。積極支持工業領域“互聯網+”行動，促進傳統產業、大企業與市場迅速對接，實現工業制造企業和網絡融合，著力改造工業發展傳統動能。

　　 大力發展能效信貸、合同能源管理未來收益權質押貸款、排污權抵押貸款、碳排放權抵押貸款等綠色信貸業務，積極支持節能環保項目和服務。

　　 鼓勵銀行業金融機構開發自主品牌、商標專用權等企業無形資產質押貸款業務，支持消費品領域自主品牌建設。支持開展小微企業融資擔保代償補償等業務。

　　 （四）改進工業信貸管理制度。

　　 支 持金融機構在有效管控風險的前提下，落實好無還本續貸、循環貸款等小微企業流動資金貸款還款方式創新，降低小微企業“過橋”融資成本。對資金周轉出現暫時 困難但仍具備清償能力和市場競爭力的大中型企業，可在做好貸款質量監測和準確分類的同時，通過調整貸款期限、還款方式等貸款重組措施，緩解企業債務壓力。

　　 推動行業主管部門進一步明確工業結構調整和轉型升級方向，強化目錄管理、標準管理等手段的約束力，提高“白名單”、“黑名單”的參考價值。加強金融機構同業溝通協調，積極開展聯合授信，保持對工業企業的合理授信規模。

　　 二、加大資本市場、保險市場對工業企業的支持力度

　　 （五）加大工業企業直接融資的支持力度。支 持符合“中國制造2025”和戰略性新興產業方向的制造業企業，在各層次資本市場進行股權融資。鼓勵工業企業擴大發行標準化債權產品，替代其他高成本融資 方式。對運作規范的工業企業，在完善償債保障措施的基礎上，支持其發行公司信用類債券用于調整債務結構。擴大公司信用類債券發行規模，拓展可交換債券、可 轉換債券市場。積極發展綠色債券、高收益債券、綠色資產證券化等創新金融工具。

　　 （六）提升各類投資基金支持能力。加 快組建新興產業創業投資引導基金，積極運作國家中小企業發展基金和先進制造產業投資基金，發揮財政資金的放大效應，吸引社會資本積極參與，鼓勵地方加大投 入，支持種子期、初創成長型中小企業和戰略性新興產業、先進制造業加快發展。優化專項建設基金投向，支持有助于傳統產業加快轉型升級的重大技術改造工程和 培育新經濟增長點的戰略性新興產業培育發展工程等，繼續支持增強制造業核心競爭力等轉型升級項目。探索為企業創新活動提供股權和債權相結合的融資方式。

　　 （七）穩步推進資產證券化發展。進一步推進信貸資產證券化，支持銀行通過盤活信貸存量加大對工業的信貸支持力度。加快推進住房和汽車貸款資產證券化。在審慎穩妥的前提下，選擇少數符合條件的金融機構探索開展不良資產證券化試點。加快推進應收賬款證券化等企業資產證券化業務發展，盤活工業企業存量資產。

　　 （八）不斷提高工業保險服務水平。深 入推進首臺（套）重大技術裝備保險補償機制試點工作，研究將新材料、關鍵零部件納入首批次應用保險保費補償機制實施范圍。推動保險公司盡快開發出更符合新 能源汽車風險特征的專屬保險產品。擴大中國保險投資基金對工業轉型升級項目的投入。鼓勵保險資產管理機構加快債權投資計劃、股權投資計劃、股債結合等資產 管理產品創新，為戰略性新興產業、先進制造業等提供資金支持。

　　 三、推動工業企業融資機制創新

　　 （九）大力發展應收賬款融資。加 強動產融資統一登記系統建設，改進完善應收賬款質押和轉讓、特許經營權項下收益權質押、合同能源管理未來收益權質押、融資租賃、保證金質押、存貨和倉單質 押等登記服務。推動更多供應鏈加入應收賬款質押融資服務平臺，支持商業銀行進一步擴大應收賬款質押融資規模。建立應收賬款交易機制，解決大企業拖欠中小微 企業資金問題。推動大企業和政府采購主體積極確認應收賬款，幫助中小企業供應商融資。

　　 （十）探索推進產融對接融合。支持符合條件的工業企業集團設立財務公司。探索開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點。支持大企業設立產業創投基金，為產業鏈上下游創業者提供資金支持。積極穩妥推進投貸聯動試點，有效防范風險，支持科技創新創業企業健康發展。

　　 四、促進工業企業兼并重組

　　 （十一）優化工業企業兼并重組政策環境。進 一步取消或簡化上市公司兼并重組行政許可及審批事項，優化審核流程，落實好分行業審核機制，提高并購重組審核效率和透明度。研究完善并購重組股份定價機 制、豐富并購重組支付工具。鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調整優化產業布局，提高發展質量和效益。發揮市場在兼并重組中的決定性作用， 引導金融機構與企業自主協商、妥善解決工業企業兼并重組中的金融債務重組問題，切實維護債權人合法權益。

　　 （十二）擴寬工業企業兼并重組融資渠道。完 善并購貸款業務，進一步擴大并購貸款規模，合理確定貸款期限。進一步推動金融機構對兼并重組工業企業實行綜合授信。允許符合條件的工業企業通過發行優先 股、可轉換債券等籌集兼并重組資金。對于暫時困難、未來現金流有合理市場預期的工業企業，通過債務重組等多種方式有效降低其債務負擔和杠桿率。

　　 五、支持工業企業加快“走出去”

　　 （十三）完善對工業企業“走出去”的支持政策。簡化境內企業境外融資核準程序，鼓勵境內工業企業利用境外市場發行股票、債券和資產證券化產品。支持工業企業在對外經濟活動中使用人民幣計價結算，優化對外人民幣貸款項目管理，鼓勵工業企業使用人民幣對外貸款和投資。加大出口信用保險對自主品牌、自主知識產權、戰略性新興產業的支持力度，擴大中長期出口信用保險覆蓋面，對大型成套設備出口融資實現應保盡保。

　　 （十四）加強對工業企業“走出去”的融資支持。進 一步提高“兩優”貸款支持力度，支持生產型海外項目建設。鼓勵中國企業采用政府和社會資本合作（PPP）模式開展境外項目合作。推動工業企業用好“外保內 貸”政策，支持“走出去”企業以境外資產和股權、礦權等權益為抵押獲得貸款。支持國內工業企業與“一帶一路”國家及產能合作重點國別企業開展多方面合作。

　　 六、加強風險防范和協調配合

　　 （十五）切實防范化解金融風險。積 極穩妥做好“僵尸”企業信貸退出，維護銀行信貸資產安全。充分發揮金融信用信息基礎數據庫作用，建立健全部門間聯合懲戒機制，對惡意逃廢銀行債務和“惡意 脫保”企業、個人形成強有力約束。督促銀行用足用好現有核銷政策，加快核銷進度，做到“應核盡核”。落實好貸款損失稅前扣除政策。完善不良貸款處置的市場 主體準入、組包項目及戶數等政策。進一步發揮金融資產管理公司和地方資產管理公司在參與企業破產重組和債務處置中的作用。各級金融監管部門要完善風險監測 體系，督促金融機構提高風險管控能力，及時處置化解風險隱患，同時注意處置風險的風險，堅決守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。

　　 （十六）加強協調配合。對 集中度較高的重點行業，明確優質骨干企業名單，通過引導金融資源集中支持，確保行業穩定發展。通過嚴格實施技術標準、環保標準等措施，加快推動不符合行業 規范的企業主動升級或加快退出，促進金融資源有效配置。研究加大對關鍵環節和重點領域的財稅政策支持力度，為金融支持工業穩增長調結構增效益提供適當的正 向激勵。明確地方人民政府在維護金融債權方面的責任，為金融機構支持實體經濟發展解除后顧之憂。

　　 民生固收分析認為，文件的出臺傳遞了五大信息：

　　 第一，促進寬信用。毫無疑問，標題有了“金融支持工業”，有了金融支持這幾個字答案顯而易見了，那就是要寬信用。

　　 第二，去產能不搞一刀切。文件強調“對鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業中產品有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業渡過難關”。穩定大于一切，對產能過剩工業部門有保有壓，不搞一刀切，維持差別化信貸政策，減輕了市場對去產能可能發生全局信貸大幅收縮的擔憂。

　　 第三，擴大直接融資比重，債市供給有望擴容。文件提到“擴大公司信用類債券發行規模，拓展可交換債券、可轉換債券市場。積極發展綠色債券、高收益債券、綠色資產證券化等創新金融工具”。債牛背后有杠桿資金參與，但與股市不同，此次政策基調不在去杠桿，而是通過擴大供給，降融資成本。

　　 第四，風險偏好回升。此前市場對去產能力度不明，擔心風險溢價急劇上升，避險情緒弄。從降低房地產首付、專項建設基金，政策強化穩增長，疊加海外寬松，匯率短期企穩，風險偏好有望回升，股市反彈，收益率曲線陡峭化。短期建議先拿住短端為主，關注7天逆回購政策利率，引導短端利率下調預期明確，再做長端。

　　 第五，過剩行業信用風險收斂，過剩行業國有企業利差有望收縮；民營企業利差或繼續走擴，主營業務不清晰的民營企業首當其沖。一系列去產能政策的出臺一定程度上緩解了市場對與產能過剩行業的悲觀情緒，高收益債并非沒有機會。

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